它们不仅仅是面部的装饰，更是情感的“指示器”，当人们沉浸在喜悦之中，眉毛会轻轻上扬，如同弯弯的月亮，照亮了整个脸庞；而当悲伤袭来，眉毛则会紧紧皱起，如同纠结的藤蔓，缠绕在心头。

“逻辑是东谈主类的发明，却被天地残暴”。

编者按

摩根·豪泽尔是好意思国最受接待的新晋投资欢喜作者，跟其他投资畅销书作者不同的是，豪泽尔并非获胜的华尔街专科投资者，也不是金融熟悉有素，在出书《钞票心理学》（Psychology of Money ）之前，他的责任是给个东谈主欢喜投资网站 The Motley Fool写专栏，就连这本书曾经被多家出书社休止，最终由一个仅有五名职工的英国出书商Harriman House出书，从领先的无东谈主问津到好评如潮，这本书最终刊行了52种译本，销售突出300万册，成为近五年来群众最畅销的投资欢喜竹帛。本文选摘自重泽尔的新著《一如既往：不变的东谈主性与致富心态》中的《不可量化》一章，跟豪泽尔以往的著作一样，一如既往的发东谈主深省。

寰宇由不可量化的力量驱动。

寰宇上有许多事情不合适情理——数据可能反覆无常，分析可能裂缝百出。尽管分离理，但这么的事情层见叠出。东谈主们频频抵牾感性，作念出多样狂放的决定和奇怪的步履。

大多数情况下，东谈主们作念有盘算并不是在电子表格里将几个数字简短相加就大事结束。作念有盘算还需要研究东谈主的要素，而这一要素很难被量化和阐述。它看起战斗往和领先的场地斟酌不大，但试验上它的影响更大。

历史学家威尔·杜兰特说过：“逻辑是东谈主类的发明，却被天地残暴。”事实照实如斯，如果期待寰宇的开动一直保抓感性，你一定会大失所望。

试图把受心绪和激素主管的东谈主的步履索求为数学公式，给这个寰宇带来了太多改悔和讶异。

弗成意会越南东谈主感受的“奇才”国防部长

第二次寰宇大战截至后，福特汽车的权术景况十分厄运。亨利·福特二世说，公司需要一个“奇才”。他能把企业权术作为依靠客不雅数据驱动的运筹学，于是遴聘罗伯特·麦克纳马拉匡助公司扭转颓势。

自后，麦克纳马拉在越南斗殴本事担任好意思国国防部长，将这种数字化握住方法引入华盛顿。他要求对通盘战事进行量化，按日、月、年绘图报表，对每一项能猜度的统计数据进行跟踪。

关联词，在福特收效的战略在被应用于国防部时却出现了一个赫然的劣势。五角大楼特种作战部门负责东谈主爱德华·兰斯代尔看过麦克纳马拉的数据，指出有些东西缺失了。

“什么东西？”麦克纳马拉问。

“越南东谈主的感受。”兰斯代尔回应。

简直，你无法将越南东谈主的感受简化为统计数据或图表。这是开荒越南斗殴的一个中枢问题。好意思国政府收到的作战数据，与斗殴中东谈主们的认知感受可能透顶不是一趟事。

开荒好意思军的威斯特摩兰将军告诉弗里茨·霍林斯商酌员：“咱们和对方咫尺的死字比例是1∶10。”霍林斯回应说：“不在乎10，只关爱1”。

据说越南率领东谈主胡志明据说后说得更直白：“尽管你们杀害本身10个东谈主，咱们才消失你们1个东谈主，但先被拖垮的必定是你们。”

这种较量，很难用图表来呈现。有些事情照实很难或者无法被量化，却极为要紧。由于不可量化，东谈主们频频低估这些要素的联系性，致使否定其存在，但事实上，它们粗略产生过失的影响。

芝加哥大学的一面墙上刻着英国科学家开尔文勋爵的名言：“如果你不会量化分析，那就阐发你学识微薄。”他说得不无意旨风趣意旨风趣，但如果有东谈主认为一些要素因无法被量化而不关紧要，这么的不雅点就非常无益了。事实恰好相背，寰宇上有一些要紧要素，尤其是与东谈主的个性和不雅念联系的要素，险些都无法被量化，也无法被预计。

亚马逊创举东谈主杰夫·贝佐斯说过：“我发现，当统计数据阐述不了一件事情时，事情一般莫得问题，而是你量化的方法有问题。”

我对这番话又爱又恨，我知谈它说得对，但又但愿它不是果真。让咱们回想历史，体会其中的聪敏。

二战中的特出部战役是好意思国有史以来伤一火最惨重的战役之一。1944年12月，纳粹德国作死马医对友军发动了终末的进攻，在一个多月的时辰里，1.9万名好意思国士兵殉国，7万名士兵受伤或失散。

伤一火如斯惨重，部分原因在于好意思军措手不足；而好意思军措手不足，又是由于好意思军将领“感性地”认为，德国东谈主根底莫得原剪发动进攻。

德军莫得弥散的军力反攻，他们所剩无几的士兵大多未满18岁，也莫得战斗训导。何况，德军依然燃料匮乏，存粮不足。交战地区比利时阿登丛林的地形对他们也极为不利，天气条目还十分恶劣。

友军对这一切了如指掌。他们揣度，德军开荒官凡是有些感性念念维，就不可能发动反攻。因此，好意思军军力部署薄弱，补给有限。

关联词出东谈主预想的是，伴着隆隆的炮声，德军果然发起了反攻。

好意思军将领没猜度，此时希特勒依然丧心病狂，失去默默，千里浸在本身的寰宇里，分不清幻想和现实。德国将领问他怎样取得充足的燃料以保险反攻，希特勒叫他们从好意思国东谈主那儿偷。他依然把德军的不利场合透顶抛在脑后。

历史学家斯蒂芬·安布罗斯指出，1944年末，友军司令艾森豪威尔和奥马尔·布拉德利将军在斗殴布局上表露出了考究的逻辑推理才调，但等于莫得料到希特勒会狂放反扑。

斗殴本事，布拉德利将军的一位助手其时曾断言：“如果咱们的敌手是正常东谈主，他们早就应该背叛了。”但德军不是正常东谈主，他们这一奇招很难用逻辑去预估。这少许比什么都要紧。

无法计较东谈主类奔走极限的诺奖得主

英国生理学家阿奇博尔德·希尔每天早上7点15分会准时在跑谈上跑步。他非常擅长跑步，是别称优秀的畅通员、竞技跑者。

希尔竖立于1886年，是一位在多个学科颇有竖立的隆起科学家。在任业生存的大部分时辰，他专心研究一个本身最感风趣的问题——东谈主类能跑多快、跑多远？他致使在本身身上作念起了实验。

依你我或希尔的体格条目，东谈主类奔走的速率和距离的表面极限是若干？这等于希尔想要握住的问题。

希尔早期的研究不雅点是，跑步速率的极限取决于畅通员的肌肉（主若是腹黑）功能。如果在跑步时一个东谈主的腹黑粗略比别东谈主的腹黑给发力的肌肉运输更多的血液，他就能跑得更快，这是一个你不错了了测算的方针。由于对东谈主类体格机能研究所作念的超卓孝顺，1922年希尔荣获诺贝尔生理学或医学奖。

咱们粗略测算一个东谈主跑步速率的极限，这一想法正正派当，在实验室和测试跑谈上作念实验基本上亦然可行的。

关联词，在现实寰宇的竞技赛谈上，却是另一趟事。希尔的测算过失对预计径赛冠军险些毫无作用。

如果最具竞争力的畅通员靠的仅仅一颗雄壮的腹黑过火向肌肉输氧的才调，那么预计比赛冠军会是一件举手之劳的事。

但事实并非如斯。与不爱户外畅通的电视迷比较，畅通员的腹黑更雄壮。但心血管才调强并不意味着畅通表露就一定更强。正因如斯，马拉松和奥运会短跑等竞技性比赛才会扣东谈主心弦。有时候，头号种子选手会输掉比赛；有时候，黑马选手会一鸣惊东谈主。

希尔曾坚抓认为，跑步表露只与肌肉力量联系，这导致他自后堕入尴尬境地。当被问及为什么他早期对畅通才调的计较对预计比赛冠军毫无作用时，希尔回应：“说真话，咱们那么作念不是因为预计过失果真灵验，而是因为它很意思意思。”

但希尔最终弄清了原因，也从此转变了科学家对畅通表露的意志。

事实是，畅通表露随机仅取决于东谈主的体格机能。它还取决于你的大脑对特定时刻的风险与报告进行衡量后所阐述的机能水平。

大脑的首要任务是确保你莫得生命危境。因此，就像汽车上的调速器一样，不到万不得已，大脑不会让东谈主阐述出最大的机能，因为这么可能会使东谈主疲精竭力，从而脆弱不胜。倘若阐述机能带来的风险与报告不匹配，大脑就会让东谈主在达到一个较低的机能“极限”时住手畅通。

一个东谈主在测试跑谈上测得的体能极限，可能与奥运会决赛中的体能极限不同，尔后者又不同于被杀东谈主狂拿着斧头追逐时所阐述的体能极限。

这也阐述了某些不可念念议的事。举例，当有东谈主被压在车下，生命危在夙夜时，世东谈主粗略协力将汽车抬起。是以说，东谈主的才调是在特定时刻和特定环境中所阐述出的潜能。

希尔早年曾写谈：“东谈主的体格如同机器，应该不错精准测算其浪费的能量。但自后，在对东谈主类表露存了更进一步的意志后，他指出：“畅通表露不只纯取决于体格的化学反应。”还取决于一些更难被测算的步履和心理要素。

如果畅通员不走进垂危狠恶的比赛现场，咱们永远不会知谈他们的才调极限，因为咱们无法在实验室中模拟出现实环境中的压力、风险与刺激。

赶巧的是，希尔的太太是英国经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯的妹妹。凯恩斯在研究中发现，经济不是机器。它有灵魂，有心绪，有感受。凯恩斯将其称为“动物精神”。

对于东谈主的体格，希尔也有相似的发现，他称之为“谈德要素”。咱们的体格不是机器，不应当期许体格像机器一样开动。体格有感知，有心绪，会战抖，这些都会影响东谈主的才调。关联词，通盘这一切都很难被测算。

歇业的雷曼昆季与狂飙的游戏驿站

投资家吉姆·格兰特曾说：如果认为普通股的价值透顶由公司的收益、联系利率以及边缘税率决定，那就等同于健忘了东谈主类在历史上曾经烧死女巫，曾经因心血来潮而发动斗殴，曾经轻信电影巨匠奥逊·威尔斯在播送中宣告火星东谈主依然登陆地球。

历史时常访佛演出，以后还会陆续演出。

每一笔投资出价，每一个市集估值，都是公司的现值乘以公司未来的故事。

数字易于测算、跟踪和阐述。跟着现在信息的升迁，这些责任变得越来越容易。

但故事频频不错夸张地响应东谈主们的但愿、逸想、战抖、不安、种族包摄感等内神志绪。跟着酬酢媒体为博取眼球而大张旗饱读，有些故事变得越来越离奇。

以下几个例子不错阐发其影响之大。

2008年9月10日，雷曼昆季的权术景况考究，公司的一级老本比率（掂量银行承受亏欠才调的方针）为11.7%，较上一季度有所增长，何况高于高盛和好意思国银行。雷曼昆季比上一年领有更多的老本，银行业也一如既往地谨慎。

不虞，72小时后，雷曼昆季歇业了。

这三天里独一变化的是投资者对雷曼昆季的信心。前一天，投资者出于信任准备购买雷曼昆季的债券。第二天，他们不再信任雷曼昆季了，雷曼昆季的资金移时化为虚伪。

信任是其中独一要紧的要素，但亦然预先难以被量化、模拟和预计的要素，传统的估值模子无法对它进行估算。

游戏驿站公司（GameStop）的故事迥然不同。2020年，这家公司蓝本已濒临歇业。关联词它忽然在红迪网上受到狂热追捧，随后股价总共飙升，召募到多数资金。2021年，该公司市值一度达到110亿好意思元。

雷曼昆季和游戏驿站两家公司，两种境遇，却体现了归拢个意旨风趣意旨风趣：最过失的变量是东谈主们所讲的故事，故事无法被事前计较与预计，结局也无法通过计较来预估。

一朝发生这种事情，你就会看到东谈主们大惊失态，愤愤抵挡，因为他们认为这个寰宇充满了不测，一切都不可靠。但吉姆·格兰特说得对：事情历来如斯。

寰宇的本色难以被量化

好故事的力量大于冰冷的统计数据

回想总共20世纪，20年代让东谈主头昏脑眩，30年代让东谈主惊悸不安，40年代仿佛寰宇末日驾临，50年代、60年代、70年代茂密与寥落更替，80年代、90年代狂放不羁，21世纪初则像一部真东谈主秀，亦真亦幻。

如果你想凭借数据和逻辑念念维意会经济气象，那么你会困惑整整一百年。

瑞典经济学家裴德荣指出：“经济价值的意见很简短：任何东西只须有需求，不管是出于什么原因的需求，它都有价值。”价值取决于东谈主是否想要某个东西，而不是取决于其效能或利润。许多经济行动受东谈主们心绪的驱动，而心绪频频很难被量化。

在我看来，就像在军事上一样，在交易和投资限制，如果有某个要素你无法掂量、无法预计，也无法在电子表格中建模，那么它很可能是最雄壮的力量。在政界、职场、东谈主际关系等限制亦然如斯，无法被量化的要素，其力量也无法被预估。

投资中最常见的风险等于，东谈主们像罗伯特·麦克纳马拉一样，耐久酣醉于数据，信托模子，认定不会出现任何过错或不测，认定事情不会深陷狂放、愚蠢、痛楚其妙的境地。效率，他们老是继续地问“为什么会发生这种情况？”，并期待得到一个合理的阐述。或者更糟的是，他们永远不肯秉承依然发生的事实，一味千里溺于往时不切试验的幻想。

寰宇充满了谬妄离奇、困惑迷濛、东谈主际突破、自身劣势，只须意志到这少许，才调成为东谈主生赢家。

意会这个信得过的寰宇，需要咱们秉承各种现实。

好意思国数学家约翰·纳什是有史以来最具天资的数学家之一，曾取得诺贝尔经济学奖。关联词，他也被会诊患有精神分裂症，泰半辈子时辰他都笃信，外星东谈主继续向他传送加密信息。

哥伦比亚大学新闻学教师西尔维娅·娜萨在《秀美心灵》一书中，形色了纳什和哈佛大学教师乔治·麦基的一次对话：“作为一个数学家，一个毕生用功于于逻辑推理的学者，你奈何会信托外星东谈主向你传送信息？你奈何会信托来自外天外的外星东谈主招募你来支撑寰宇？你奈何可能……？”

“因为，”纳什操着柔软的南边口音慢吞吞地说，“我对超当然生物的想法就像我的数学念念想一样，当然出现在了我的脑海里。是以我很阐述地对待这些想法。”

要秉承有些事情无法被量化，首先要理会，东谈主类社会之是以有翻新和跳跃，寰宇上有些东谈主的念念维方法与咱们普通东谈主不同，这是咱们之幸。

如果寰宇是可预计的，是感性的，那再好不外了。关联词，事实是，咱们要时常濒临不笃定性、诬陷和不可预计性。好意思国作者罗伯特·格林曾经写谈：“追求笃定性是东谈主最大的心理疾病。”它让咱们过错地认为寰宇是个电子表格，咱们不错通过量化建模预计事情的效率。如果每个东谈主都把寰宇意会成一套需要罢黜的感性设施，咱们注定一事无成。

其次，要秉承这么一个事实：在你看来正正派当的事情，在他东谈主看来可能是狂放的。如果通盘东谈主都有换取的时辰维度、激越场地、明志励志和风险承受力，那么一切齐可测算。但事实并非如斯。对耐久投资者来说，在股价着落5%时错愕抛售是不贤惠的，但对专科股票来去员来说，此时抛售股票是其作事生存确当务之急。在这个寰宇上，别东谈主所作念的交易有盘算或投资有盘算，不可能透顶合适你的但愿和联想。

再次，要了解动机的力量。金融泡沫看似分离理，关联词那些身处泡沫中的东谈主，就像好意思国2004年的典质贷款牙东谈主或1999年的股票牙东谈主，却赚得盆满钵满，在钞票的刺激下，他们依然无法停驻脚步。他们不仅把握客户，也把握本身。

终末，要理会，好故事的力量大于冰冷的统计数据。“咫尺，房价与收入中位数的比例高于历史平均水平，何况平日会出现均值回来”，这是一项统计数据。“吉姆刚刚通过炒房赚了50万好意思元，现在不错提前退休了，他的太太认为他很了不得”，这是在讲故事。两个例子比较，故事比数据更有劝服力。

寰宇的本色等于这么，难以被量化。

作者：摩根·豪泽尔

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